萬(wàn)物云能撐起多大的市值？有可能超過(guò)碧桂園服務(wù)

遞表五個(gè)多月，萬(wàn)物云IPO只差“臨門一腳”。9月19日，萬(wàn)物云發(fā)布全球發(fā)售公告，公司股票代碼02602.HK。根據(jù)公告，萬(wàn)物云擬全球發(fā)售1.167億股，其中香港發(fā)售11.67萬(wàn)股，國(guó)際發(fā)售1.05億股。預(yù)計(jì)每股發(fā)售定價(jià)不低于47.1港元，最高不高于52.7港元，募集資金約54.9億港元至61.5億港元。萬(wàn)物云上市后，物管江湖的座次排名將有一個(gè)新的變化。根據(jù)計(jì)算，預(yù)計(jì)萬(wàn)物云上市后總市值約549.72億港元至615.07億港元，如果穩(wěn)定“落實(shí)”，萬(wàn)物云有可能超過(guò)碧桂園服務(wù)，在港股上市物企中排名第二位，僅次于華潤(rùn)萬(wàn)象生活。

從是否會(huì)上市，到籌備遞表，再到通過(guò)聆訊，萬(wàn)物云IPO一直備受關(guān)注。

2021年6月30日，在萬(wàn)科2020年度股東大會(huì)上，萬(wàn)科集團(tuán)董事會(huì)主席郁亮彼時(shí)給出的答案仍是“萬(wàn)科的物業(yè)服務(wù)在未來(lái)適當(dāng)?shù)臅r(shí)候會(huì)安排上市，但目前還沒有上市計(jì)劃。”

四個(gè)月后，2021年11月5日，萬(wàn)科正式發(fā)布公告稱，擬分拆萬(wàn)物云在港交所發(fā)行境外上市外資股(H股)股票并上市。

自此之后，萬(wàn)物云的IPO日程進(jìn)度很快。今年4月1日，港交所網(wǎng)站顯示，萬(wàn)物云向港交所正式遞交上市申請(qǐng)。今年7月，關(guān)于分拆萬(wàn)物云境外上市的申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。9月1日，萬(wàn)科分拆萬(wàn)物云境外上市通過(guò)港交所聆訊。

遞表五個(gè)多月，萬(wàn)物云IPO只差“臨門一腳”。根據(jù)全球發(fā)售將予提呈發(fā)售的萬(wàn)物云H股股份總數(shù)將為1.17億股(假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使)，相當(dāng)于緊隨全球發(fā)售完成后萬(wàn)物云已發(fā)行股份總數(shù)約10%，假設(shè)超額配股權(quán)獲悉數(shù)行使則為1.34億股萬(wàn)物云H股股份，相當(dāng)于緊隨全球發(fā)售完成及超額配股權(quán)獲悉數(shù)行使后萬(wàn)物云已發(fā)行股份總數(shù)約11.33%。

此次IPO募集資金約54.9億港元至61.5億港元。公告顯示，募集資金主要用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張、創(chuàng)造新收入機(jī)會(huì)，在全國(guó)范圍內(nèi)推進(jìn)“萬(wàn)物云街道”模式。部分資金會(huì)用于AIoT和BPaaS解決方案的開發(fā)，孵化萬(wàn)物云生態(tài)系統(tǒng)，及吸納與培養(yǎng)人才。

就萬(wàn)物云上市相關(guān)問題，北京商報(bào)記者與萬(wàn)物云方面取得聯(lián)系，對(duì)方稱因上市靜默期，相關(guān)內(nèi)容不便回應(yīng)。

根據(jù)預(yù)期，萬(wàn)物云將于2022年9月29日(星期四)上午9時(shí)開始交易。

與大多數(shù)同行相比，萬(wàn)物云的“獨(dú)立”稍晚了一些。2020年被視為物管企業(yè)的上市元年，包括恒大物業(yè)、融創(chuàng)服務(wù)、華潤(rùn)萬(wàn)象生活等多家物管企業(yè)排隊(duì)赴港上市，彼時(shí)市場(chǎng)風(fēng)口也吹得正旺，上市物企大多收獲了高估值。

而萬(wàn)物云如今的上市節(jié)點(diǎn)錯(cuò)過(guò)了最佳的“高估”期，市場(chǎng)也大多在談“趕個(gè)晚集”。

在今年8月底萬(wàn)科召開的2022年中期業(yè)績(jī)推介會(huì)上，有投資者提出“如何看待萬(wàn)物云上市時(shí)點(diǎn)以及估值是否會(huì)跟預(yù)期有所差異”的問題，萬(wàn)科董事會(huì)秘書朱旭回應(yīng)稱，去年物業(yè)市場(chǎng)估值確實(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于現(xiàn)在，但對(duì)萬(wàn)科而言，推進(jìn)業(yè)務(wù)分拆并不是以資本市場(chǎng)的市值窗口作為考慮因素。

萬(wàn)物云無(wú)論在哪個(gè)時(shí)點(diǎn)上市對(duì)它而言都是一個(gè)新的起點(diǎn)，不是終點(diǎn)。朱旭直言，“我們并不追求在行業(yè)估值頂點(diǎn)去上市，我們希望萬(wàn)物云能夠得到市場(chǎng)的理性估值”。

郁亮則補(bǔ)充稱，萬(wàn)科分拆物業(yè)上市，不是“賣豬仔”，通過(guò)好的價(jià)錢把它賣掉，是想讓它通過(guò)上市有更好的發(fā)展空間，所以短期市場(chǎng)的估值萬(wàn)科不是最在意的，更關(guān)心的是通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)獲得更多的力量，支持它進(jìn)一步發(fā)展。

市場(chǎng)回歸理性后，萬(wàn)物云能撐起多大的市值?根據(jù)計(jì)算，預(yù)計(jì)萬(wàn)物云上市后總市值約549.72億港元至615.07億港元。而從港股上市物企現(xiàn)狀來(lái)看，截至9月16日收盤，華潤(rùn)萬(wàn)象生活的總市值約812.57億港元，碧桂園服務(wù)的總市值約534.3億港元，中海物業(yè)總市值約279.05億港元，保利物業(yè)總市值約267.81億港元，恒大物業(yè)總市值約248.65億港元……從預(yù)估市值來(lái)看，萬(wàn)物云能排到第二位。

地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)表示，萬(wàn)科物業(yè)誕生很早，基礎(chǔ)非常扎實(shí)，如今走向資本市場(chǎng)可謂水到渠成。對(duì)于一些優(yōu)秀的物管企業(yè)，資本市場(chǎng)也給予積極的關(guān)注，這從萬(wàn)物云的基石投資陣容也可以看出來(lái)。而且作為頭部房企中唯一一個(gè)沒有分拆上市的物管板塊，萬(wàn)物云的估值還有進(jìn)一步提升的空間。但不可否認(rèn)，年初金茂服務(wù)的破發(fā)，也給出資本市場(chǎng)對(duì)于物管板塊一些“謹(jǐn)慎”的答案。(記者 王寅浩)

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