股民有苦難言 什么樣的上市公司是投資者的最愛？

總說A股短炒成風，但實際上股民也是有苦難言，畢竟能讓股民真正喜愛的上市公司太少了。在本欄看來，融資適度、分紅穩定以及減持有度是股民評價上市公司價值的最重要標準，如果能兼有這三個方面，就是股民喜愛的上市公司。

有些公司不僅僅滿足于IPO的融資資金，上市后還要想盡辦法通過配股、定向增發、可轉債等方式進行再融資，對于這樣的上市公司，投資者把他們看作“四腳吞金獸”，這樣的公司顯然是讓投資者愛不起來的。

例如有公司上市后股價便一路下跌，然后還想通過再融資動輒吸金過百億，對于這樣的公司，投資者會更多地采用用腳投票的方式：“你想配股就配吧，反正我不玩了。”

如果說再融資較多的公司積極進行現金分紅也行，畢竟再融資之后業績也提升了，用現金分紅回饋投資者，這樣的公司也是讓投資者喜歡的。就怕那些賺了錢也不分紅，然后沒事就搞個用利潤回購股票。假如回購了股票注銷掉，那也算是幫投資者節約紅利稅，但如果把回購的股票都用于股權激勵和員工持股了，那這就不是取之于股東用之于股東，而是取之于股東用之于高管和員工。如果真的是高管和員工通過努力工作提高了上市公司的股價，股東和員工實現了雙贏也是好事，但很多股權激勵和員工持股都是很低的行權條件，這根本就不是激勵，而是福利，這樣的不分紅公司也讓投資者愛不起來。

也有的公司確實不玩命再融資，分紅也還可以，但是大股東總是沒完沒了地減持股份，這就讓投資者感到心慌，這樣以減持為目的的上市公司，投資者總有一種未來業績不確定的感覺，投資者擔心大股東的心思不在經營上市公司上，而是總想著各種減持，對于這種大股東總想著減持的上市公司，投資者也是難以愛上它。

什么樣的上市公司是投資者的最愛?還得說是貴州茅臺、工商銀行這樣的公司，這類公司幾乎不進行再融資，很少向股東開口要錢，而且現金分紅每年都是穩中有漲、漲幅有限，同時大股東也從不減持股份，各路基金都是長期持有，這樣的公司投資者拿著心里就舒坦，怎么能不愛呢?

當然，這里說的都是價值投資者喜歡的好公司。對于投機者來說，也有他們喜歡的股票，例如ST股票，因為ST股票也有自己的優點，一是沒有再融資的資格;二是雖然不會分紅，但是不懼怕爆雷，多差的業績也都是情理之中，股價不會因為爆雷而下跌;三是大股東的股權基本都處于質押狀態，想減持也沒辦法減持，如果有一天大股東的持股都被新公司買走，投資者還要對資產重組抱有預期，所以大股東減持的恐懼也不存在，所以說這樣的垃圾股是投機者的最愛。(評論員 周科竟)

關鍵詞： 上市公司價值 現金分紅 股權激勵 大股東減持