高價股不應懼怕高股價 本身就是很強的壁壘

A股市場目前股價最貴的是貴州茅臺，股價不足2000元。A股并非沒有高價股，后復權后的貴州茅臺股價早已破萬。本欄認為，高價股不應該總懼怕股價太高而影響市場流動性，時不時地通過高送轉來降低股價，A股需要真正的高價股，也只有真正底氣夠足的股票，才能股價夠高而不恐高。

并不是說高價股都是好公司，但高價股確實能夠阻止散戶投資者的進入，例如貴州茅臺，投資者想買入100股需要18.7萬元，而很多資產規模較小的投資者，全部資金加起來也不到18.7萬元。

散戶投資者更喜歡投機行為，如果隔離了這些散戶投資者，公司的股價將會更加穩定。再加上優秀的業績，股價就會在價值投資者的推動下，出現長期緩慢的上漲走勢，這就是所謂的慢牛。而對于很多低價股，同樣的走勢就能引來大量投機者的買入操作，慢牛走勢極易演變為暴漲暴跌，所以本欄說，高價股更容易出現慢牛走勢，而真正的長期投資者，則更喜歡高高在上的股價。

正因如此，真正好公司的股東不希望股價短期內過快上漲，例如巴菲特的公司就出現過要不要拆細的爭論，其中很多長期投資者都反對拆細，認為高高在上的股價能夠阻止散戶投資者的進入，減少投機行為，保持伯克希爾哈撒韋公司的高回報率，這一點與普通散戶的思維模式完全不同，畢竟大多數散戶希望股價越高越好，而且是短期內暴漲。

其中的差別在于，部分散戶投資者希望股價上漲，然后賣出股票，但長期投資者最怕股價上漲，因為股價上漲就會破壞掉原有的慢牛走勢，而這種低估值的慢牛走勢不僅可以阻止散戶投資者進場買股，同時還能讓現有的投資者有機會按照較低的股價擇機買入更多的股票。當然還有一個非常重要的因素，低估值可以防止大股東減持，投資者最怕大股東減持行為，如果股票估值很低，大股東就會因此放棄減持的想法，如果確實需要大量現金，則會考慮通過現金分紅獲得，而長期投資者也希望能夠經常領到滿意的現金分紅。

當然，剛上市的高價新股不屬于此列，因為新股的高價是由很多個因素構成的，例如人為的縮小股本、人為的堆積利潤或者投資者的過度炒作，都有可能引發新股的高價，但是這并不能說明它的未來業績會持續上漲，而這才是慢牛的關鍵。新股高價股一旦業績增長放緩，就會引發股價不斷走低，這樣的高價股并不安全。

因此，高價股的高股價本身就是很強的壁壘，有業績支撐的股票并不懼怕股價高企，相反高股價還能保持股東持股的穩定性，所以真正優質的公司并不希望通過高送轉降低股價，而投機型高價股則希望通過高送轉降低大資金出逃的難度，所以投資者長期持有真正的高價股本身就是一種價值投資。(評論員周科競)

關鍵詞： 貴州茅臺股價 散戶投資者 價值投資者 大股東減持