養豬業巨頭正邦科技屢次陷入資金危機。前腳剛向深交所表示“按期歸還募集資金將影響企業生產經營”，后腳便被曝出部分股份存在被司法凍結及司法再凍結的風險，巨虧過后的正邦科技還能翻身嗎?
資金頻亮“紅燈”
2021年業績預虧近200億元，正邦科技陷入資金危機，流動資金“吃緊”。
近日，正邦科技發布公告，控股股東正邦集團持有的公司部分股份存在被司法凍結及司法再凍結風險，本次凍結股份占正邦集團所持股份的1.57%，占公司總股本比例的0.37%。除了股權凍結外，正邦科技還有大量的股權質押用于融資，其公告顯示，公司累計新增質押2880萬股，此前集團及其一致行動人質押股份合計13.21億股，占其所持股份的85.05%，占公司總股本的42%。而集團有息負債合計為64.32億元，其中未來半年內需償付的債務金額為18.52億元，未來一年內需償付的債務金額為39.6億元。
為緩解資金壓力，正邦科技或陷入“拆東墻補西墻”的困境。正邦科技于4月1日召開董事會和監事會，同意公司延期歸還前述閑置資金并繼續用于暫時補充流動資金，因此也收到了深交所的關注函。正邦科技在對深交所的回復中表示，公司未能將35億元募資按期歸還，是因為期間資金歸集將產生較多的財務費用，在此情況下，按期歸還這部分資金也將對公司目前的生產經營造成一定的影響。
正邦科技目前的資金狀況還能支持公司的正常運轉嗎?后續的募投項目還能否正常運行?針對上述問題，中國商報記者向正邦科技發去采訪函，截至發稿尚未收到回復。
一位與正邦科技終止合作的屠宰企業負責人對中國商報記者坦言，出售新建大樓和旗下飼料廠后，正邦科技回籠資金接近40億元，還向金融機構借了20億元左右，但是部分管理層的工資仍舊沒發，可見公司的償債壓力較大。但是正邦集團目前不會像網絡傳言的那樣破產，如果真的瀕臨破產，公司目前也沒辦法做股權質押。
填不滿的“虧空”
巨額負債也令正邦科技的財務狀況雪上加霜。正邦科技此前在財報中公布，賬上的貨幣資金為60.7億元，流動負債卻高達304.74億元，其中包括短期借款139.93億元，應付票據及應付賬款50.6億元。目前，正邦科技的養豬業務還在虧損，3月正邦科技生豬銷售量同比下降6.84%，銷售收入同比下降65.54%。
一位曾與正邦科技有業務往來的業內人士告訴記者：“算一筆賬，全國生豬均價為5.6元/斤左右，假如正邦科技的養豬成本為9元/斤左右，賣一斤虧3.35元，平均每頭生豬出欄體重103.64公斤，一頭豬就虧694元。正邦科技3月賣了81萬頭生豬，僅3月就虧了近6億元。正邦科技的注冊資金是31億元左右，照這個虧損速度，企業的經營狀況不容樂觀。”
需要注意的是，截至目前，正邦科技仍未公布年報。有投資者對中國商報記者表示，從預虧數據來看，正邦科技或成養豬業虧損最重的企業，公布年報后，企業或在融資方面面臨困難。正邦科技遲遲未公布年報是否因為虧損太過嚴重?對此中國商報記者向正邦科技發去采訪函，截至記者發稿尚未收到回復。此前，正邦科技預計2021年歸母凈利潤為虧損182億-197億元。
在生豬價格高位的時候擴產或是正邦科技深陷巨虧的主要原因。“生豬行情好的時候，仔豬的價格能賣到2100元/頭，正邦科技在1900元/頭的時候進場擴產養豬，面臨的風險更大，現在仔豬的價格降到380元/頭，企業的虧損是很難補回來的。”上述業內人士表示。
“豬企虧損還是因為沒有做好成本管控。”國內某豬企負責人對記者表示：“成本降不下來、價格賣不上去，還要追求擴張速度，企業的現金流很容易出現問題。養豬業是最容易出現現金流斷裂的一個行業。賺了錢就投資擴張，等到投資擴張完成，行情又低谷了，這時候就拼家底了，沒有大量的資金，扛不住虧損。”
未來還能翻身嗎
正邦科技在對深交所的回復中“連連叫苦”。正邦科技表示，2021年是我國生豬養殖行業的寒冬，在全行業經歷大幅業績虧損后，2022年生豬價格持續走低。目前整個生豬養殖行業已深度虧損近一年，企業普遍面臨收入下降、利潤虧損、現金流緊張等考驗。
面對“缺錢”的狀況，正邦科技選擇了“賣飼料”來籌資。正邦科技表示，為面對生豬價格低迷的系統性風險，為未來的生豬養殖業務進行資金儲備，處置了部分非核心的飼料業務。今年2月，正邦科技出價20億-25億元向大北農出售了部分飼料控股子公司股權，涉及三個子公司的全部股權和五個子公司51%的股權。
“賣掉飼料業務確實回籠了一部分資金，但近期正邦科技先是沒還上募集資金、又遭遇股份凍結，可見其目前的資金困境不是賣幾個飼料廠能緩解的。”有投資者在投資論壇表示，正邦科技或在等待國有資本注入，未來或面臨被改制的結局。
正邦科技曾在今年3月回復深交所關注函時稱，未來12個月內到期的債務金額約為172.76億元，公司積極與合作銀行及金融機構洽談，預計可續金額約160億元。多位業內人士均對中國商報記者表示，今年“豬周期”難反轉，生豬價格還將繼續探底。行情繼續下探，正邦科技還能扛過行業寒冬嗎?
出售飼料業務時，正邦科技曾表示未來將專注養豬業務，但是如今的正邦科技或面臨兩難處境。雖然趁生豬價格降低逆勢擴產，能提前在新一輪“豬周期”中搶占有利局勢，但對正邦科技而言，目前的資金或難支撐其擴產;而減產對在生豬價格高位擴產的正邦科技來說或更不利，意味著更大的虧損。正邦科技下一步將作何選擇?中國商報記者將持續關注。(記者 馬嘉)
