對(duì)股民的傷害會(huì)極大！漢森制藥董事長(zhǎng)被罰10萬(wàn)元太輕了

據(jù)報(bào)道，因“借馬甲”買(mǎi)賣(mài)自家股票，漢森制藥董事長(zhǎng)被罰10萬(wàn)元。本欄認(rèn)為，這樣的處罰完全起不到震懾的作用，對(duì)于上市公司董事長(zhǎng)而言，如果都效仿此類操作去操縱自家股票，對(duì)股民的傷害會(huì)極大。

漢森制藥董事長(zhǎng)敢于“借馬甲”買(mǎi)賣(mài)自己公司股票，源于預(yù)期處罰太輕，董事長(zhǎng)的違法成本相對(duì)于違法收益而言太低，因此董事長(zhǎng)更愿意鋌而走險(xiǎn)。

可能的違法收益有什么呢?一是董事長(zhǎng)持股的價(jià)值區(qū)別。一般來(lái)說(shuō)，大股東沒(méi)有足夠大的利益誘惑，是不會(huì)去違規(guī)買(mǎi)賣(mài)自家股票的。既然董事長(zhǎng)“借馬甲”買(mǎi)賣(mài)自家股票，大概率還是想推高股價(jià)，如果炒作成功，不管是自己的個(gè)人持股，還是大股東的間接持股，都能夠得到很大的價(jià)值提升，這是非常誘人的。從實(shí)際走勢(shì)看，漢森制藥的股價(jià)也確實(shí)出現(xiàn)過(guò)幾次脈沖式的快速上漲，這不排除是董事長(zhǎng)自炒公司股票造成的結(jié)果。

二是獲取買(mǎi)賣(mài)價(jià)差。董事長(zhǎng)可以在公司股價(jià)較低時(shí)逢低買(mǎi)入股票，然后出臺(tái)一系列利好消息，同時(shí)推高股價(jià)，當(dāng)股價(jià)達(dá)到較高水平時(shí)再賣(mài)出持股，這樣就能獲得巨大的價(jià)差收益，但是現(xiàn)在對(duì)于董事長(zhǎng)的處罰只是區(qū)區(qū)10萬(wàn)元，這相對(duì)于巨大的買(mǎi)賣(mài)差價(jià)來(lái)說(shuō)微不足道。

此外，董事長(zhǎng)既然“借馬甲”買(mǎi)入自家股票，本身就是想回避被查處的風(fēng)險(xiǎn)，如此一來(lái)被查處的概率就會(huì)大幅下降，如果董事長(zhǎng)懂得分倉(cāng)操作，即使有個(gè)別賬戶被查到，那么即便被罰沒(méi)也可能最終還有賺頭。

從風(fēng)險(xiǎn)收益比來(lái)看，10萬(wàn)元的罰款實(shí)在是太低了。假如董事長(zhǎng)的違規(guī)收益只有1萬(wàn)元，從數(shù)學(xué)上說(shuō)，違規(guī)10次，被抓住一次也是不虧的。

證監(jiān)會(huì)雖然積極作為，但對(duì)于董事長(zhǎng)“借馬甲”違規(guī)買(mǎi)賣(mài)股票的處罰過(guò)低。這些違規(guī)操作的人，不用自己的賬戶去操縱股價(jià)，利用別人的身份實(shí)現(xiàn)違法獲利更應(yīng)該加重處罰。

證監(jiān)會(huì)想要發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為其實(shí)并不容易，董事長(zhǎng)自己對(duì)此也心知肚明，于是董事長(zhǎng)用概率來(lái)策劃違規(guī)，證監(jiān)會(huì)努力用高科技來(lái)提高識(shí)別率，但是10萬(wàn)元的處罰意味著證監(jiān)會(huì)的查處對(duì)于董事長(zhǎng)來(lái)說(shuō)基本沒(méi)什么威脅，如果對(duì)于違法違規(guī)處罰力度不夠，那就可能讓其他董事長(zhǎng)效仿犯錯(cuò)。

在本欄看來(lái)，如果不能大幅增加查處率，最好的辦法就是增加處罰金額，如果處罰足夠狠，那么從數(shù)學(xué)期望值上看，違規(guī)的損失就會(huì)大于預(yù)期收益，這樣董事長(zhǎng)也就不愿意去“借馬甲”買(mǎi)賣(mài)自家股票了。

怎么提高處罰力度呢?本欄認(rèn)為可以一次發(fā)現(xiàn)就罰個(gè)傾家蕩產(chǎn)，如果是董事長(zhǎng)或大股東操縱市場(chǎng)，那么就罰沒(méi)董事長(zhǎng)和大股東的全部持股，首先用于賠償在操縱股價(jià)中受損的投資者，剩余部分全部注銷用于提高上市公司的含金量。

此外，如果因?yàn)槎麻L(zhǎng)或大股東操縱市場(chǎng)導(dǎo)致公司應(yīng)退市而未退市的，可以啟動(dòng)直接退市程序，以達(dá)到凈化市場(chǎng)的目的。

當(dāng)然，處罰董事長(zhǎng)不是目的，目的是讓董事長(zhǎng)們敬畏規(guī)則，不要去鋌而走險(xiǎn)，畢竟董事長(zhǎng)要是操縱市場(chǎng)，其他投資者將很難有勝算，都會(huì)變成被收割的韭菜。(評(píng)論員 周科竟)

關(guān)鍵詞： 漢森制藥董事長(zhǎng)被罰 違法收益 操縱股價(jià) 處罰力度