股權(quán)激勵的目的是什么?股權(quán)激勵不應(yīng)忽視股民權(quán)益

媒體報道，近期有近400家公司推出股權(quán)激勵方案。本欄認(rèn)為，股權(quán)激勵雖是好事，但也應(yīng)該注意投資者的利益，不能用投資者的價值補(bǔ)貼高管及員工，只有雙贏才能長久。

股權(quán)激勵的目的是什么?是為了讓員工通過更加努力的工作來獲得公司業(yè)績的增長、股價的提升，然后讓股東獲得更多利潤，同時員工也因為獎勵股權(quán)獲得自身的價值。員工好好干活與磨洋工區(qū)別較大，所以催生了獎金制度。但現(xiàn)在演變的結(jié)果是，獎金成為了工資的一部分，員工拿不到獎金反倒認(rèn)為不正常，獎金也因此起不到激勵的作用。于是股權(quán)激勵成為了必要，同時也是管理層鼓勵員工的一種常規(guī)操作。

但是近些年，很多股權(quán)激勵也變了味。一方面是行權(quán)條件過于簡單、行權(quán)價格過低，以至于員工并不需要太努力，只要公司業(yè)績自然增長就能滿足行權(quán)條件。而行權(quán)價格往往只有股價的一半，而且這一半還隱隱成了上限，不少公司想辦法把行權(quán)價做到比半價還低。

此外，用于激勵員工的股票來源也不再是增發(fā)新股，而是上市公司直接從二級市場回購。當(dāng)然，如果是合理區(qū)間的回購，自然是好事。但有些上市公司拿著自有資金采取“高舉高打”的方式，頗有些激進(jìn)式回購的意思。這樣的激勵方式，讓投資者異常反感，因為這樣的股權(quán)激勵可能會成為高管和員工侵蝕投資者權(quán)益的一種途徑。

其實，投資者最擔(dān)心的是股權(quán)激勵成為上市公司贈予高管等人的一種福利。有些股權(quán)激勵，條件太過簡單，被激勵對象基本屬于躺賺，必然會引發(fā)投資者的質(zhì)疑。既然是股權(quán)激勵，就應(yīng)該有較大的挑戰(zhàn)，要不然與巨大的利益不相匹配。

另外，還有一個問題，就是在股權(quán)激勵過程中，公司高管拿走了大部分的激勵份額，少數(shù)核心員工拿走了剩下的部分。而絕大多數(shù)的員工無緣獲得股權(quán)激勵，于是拿不到股權(quán)激勵份額的員工就會有出現(xiàn)反向激勵的風(fēng)險，股權(quán)激勵一旦引發(fā)員工不患寡而患不均的狀態(tài)，對于公司業(yè)績反而有害，這些問題在上市公司制定股權(quán)激勵方案時都需要充分注意。

在本欄看來，股權(quán)激勵的理想狀態(tài)應(yīng)該是，參與員工涉及到絕大多數(shù)甚至是全部員工;股權(quán)激勵股票來源應(yīng)該是上市公司增發(fā)的新股，可以通過遠(yuǎn)期股本認(rèn)購權(quán)證形成;行權(quán)條件應(yīng)該是最簡單的股價驅(qū)動，即對于100元現(xiàn)價的股票，給員工110元行權(quán)價格的認(rèn)購期權(quán)。這樣只要公司業(yè)績提升，股價上漲，員工就有機(jī)會通過行權(quán)獲得自身的利潤。而當(dāng)員工行權(quán)獲利的時候，股東也一定是獲利的，這就能保證股東和員工的雙贏，也才是最簡單高效的股權(quán)激勵方案。(評論員 周科競)

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