記者 樊融杰
2021年信托業積極調整業務發展方向，轉型路徑逐漸明晰。隨著資管新規過渡期結束，信托業務環境也發生著深刻的變化。2022年，信托公司如何在新形勢下繼續發展?
近日，平安信托研究團隊相關負責人接受《中國銀行保險報》采訪時表示，未來，信托公司應聚焦產業投資、信托資管和服務信托三大領域，主動轉型“真資管、真股權、真服務”，在能力建設、風控文化、盈利模式等方面全力變革。
挖掘新基建投資價值
長期以來，基礎產業和地產業務是信托公司業務開展的重要方向。中國信托業協會數據顯示，2021年三季度末，信托業投向基礎產業的資金信托余額為1.96萬億元，同比下降28.89%;投向房地產業的資金信托余額為1.95萬億元，同比下降18.13%。
2021年銀保監會與財政部聯合發文，規范地方政府相關融資業務，防止新增地方政府隱性債務，短期內對基礎產業信托業務帶來較大影響。同時，在“房住不炒”的政策定位下，信托公司在房地產領域的資金投入持續收緊。
平安信托研究團隊相關負責人對《中國銀行保險報》記者表示，首批公募REITs(不動產投資信托基金)交出令人滿意的答卷，9個REITs產品上市半年以來平均漲幅達19.17%，三季報業績表現符合預期，項目基本面持續向好，市場預測未來5年內我國有望形成萬億元級別的REITs市場。信托公司傳統城投融資業務應加快向新基建投資業務轉型，充分利用REITs市場退出優勢，提前布局優質新基建項目，積極開展股權業務，分享新一輪基建投資紅利。
前述負責人還表示，房地產行業正處于“政策底”向“市場底”過渡階段，房企復蘇信號尚未到來，現金流趨緊狀態不改。2022年上半年，信托業仍需密切關注包括政府相關部門及金融主體的配套動作、一二季度商品房銷售與去化情況、開發貸對民營房企投放節奏、企業自救的決心和動作等。然而，傳統商業地產逐漸復蘇，倉儲物流與長租公寓等不動產新業態需求旺盛。寫字樓及零售物業空置率開始回落，租金跌幅逐漸收窄趨穩，需求延續恢復態勢;電商發展刺激個人消費增長，高標倉儲物流需求不斷加大;人口紅利、政策導向、購房限制等因素支撐一線城市長租公寓市場需求旺盛。信托公司應基于地產行業發展大勢，主動從傳統住宅融資向商業地產投資轉型，大力布局倉儲物流、長租公寓、IDC(互聯網數據中心)等基本面長期向好的細分領域。
加大權益類領域投資
2020年以來，信托業加大了在資本市場的投入力度，各類標品業務也在快速發展。2021年三季度末，信托業投向證券市場的資金信托余額為3.06萬億元，同比增長38.12%。有分析指出，標品信托是信托公司業務轉型的重點領域。在政策的引導下，預計證券市場信托的規模和占比將持續提升。
平安信托研究團隊相關負責人認為，對照美國資本市場發展歷程，目前我國證券化率、機構化率類似美國90年代初，宏觀環境類似美國80年代初，比如在經濟調結構、直接融資占比提升、無風險收益率下行、資管破剛兌/凈值化、養老金加快入市方面。中國權益市場有望進入新階段。
前述負責人認為，信托公司應抓住權益市場大發展機遇，主動擁抱資本市場，加大PE股權、定增、可轉債等一級/一級半市場業務布局。尋求差異化定位，提高二級市場產品主動管理能力。陽光私募業務將迎來上量機會。
同時，在開展標品業務方面，平安信托研究團隊相關負責人表示，“信托公司應利用FOF、‘固收+產品’大爆發契機，結合過去在非標上的渠道與客群優勢，定位私行非標替代產品，與券商/公募基金錯位競爭。”
2021年，在“雙碳”目標的指引下，中國經濟迎來綠色低碳轉型，機遇與挑戰并存。信托公司在前期開展綠色信托業務實踐與創新的基礎上，通過參與碳市場交易、靈活運用資產證券化工具探索綠色供應鏈金融服務、設立慈善信托支持綠色公益等多種方式，有效支持綠色低碳發展。
對于2022年，信托公司如何繼續推動低碳發展，前述負責人表示，“信托公司可以發揮信托工具運用靈活優勢，積極挖掘光伏/風電行業股權投資、投貸聯動等業務機會，將實體資產投資與股權投資相結合，分享行業高成長紅利。”
聚焦三大方向
隨著資管新規過渡期的結束，信托業進入了一個新的發展階段。信托業未來的發展方向在哪里?如何抓住當前的發展機遇?
平安信托研究團隊負責人認為，未來信托公司應聚焦三大方向：一是產業投資，緊跟國家政策導向，聚焦“專精特新”、新基建、新能源等領域，布局高景氣、高優勢細分賽道;二是信托資管，利用產品靈活性與底層資產優勢，堅定走公募基金與券商的差異化之路;三是服務信托，發揮信托牌照優勢，尋找可規?；纳虡I場景。
但前述負責人也表示，這對信托公司在人才梯隊、運營能力、風控文化、管理機制等方面均提出了較高的要求，隨著信托行業變革和轉型的深入，行業分化必然進一步加劇，資本實力雄厚、風控質量和盈利水平穩健、專業積累深厚的信托公司或將迎來新的發展機遇。
