兩融多空短線對決券商股 分析師仍看好板塊行情延續性

    來源:證券時報時間:2023-08-10 07:25:33

    最近一周,號稱“牛市旗手”的券商股無疑是A股市場最吸睛的存在。不過,經過此前連續多日“高歌”后,本周券商股走勢回調,板塊指數于8月8日、9日兩個交易日累計下跌1.2%。


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    回顧8月以來的資金流向,券商股坐實杠桿資金的“心頭好”,獲融資客大額買進。Wind數據顯示,8月1日~8日期間申萬非銀板塊融資凈買入金額達76.36億元,融資買入額占成交額的比例在11%~12%區間。

    由于券商股在短時間內連續上漲,調整風險也隨之上升。證券時報記者注意到,整個券商板塊除融資余額明顯上升以外,近4個交易日以來融券規模也有所增加,突破了60億元關口,而兩周前這一數據尚不足30億元。

    融資客“掃貨”

    受二級市場活躍的刺激,A股兩融規模自7月底以來持續上升。截至8月8日,兩融余額達到1.59萬億元。

    分行業來看,非銀板塊最受融資客青睞。Wind數據顯示,7月24日至8月8日期間,申萬非銀金融獲融資凈買入116.60億元,凈流入規模在行業排名中位居第一,并遠遠甩開后來者。其中,8月以來(1日~8日)該板塊獲融資凈買入76.36億元,尤其是在2日~4日期間,杠桿資金連續三日凈流入均超過10億元。截至8月8日,申萬非銀金融板塊的融資余額為1276.18億元,呈持續增長態勢。

    進入8月,投資者對券商股看多的情緒進一步高漲,8月4日券商指數觸及10243.55點,較此前近十個交易日的高點8270.60點上漲逾20%。

    從融資客“買買買”的個股明細來看,券商股十分“吃香”。根據證券時報記者對Wind數據進行的統計,7月24日以來,個股融資凈買入排行榜中,前50位里有24位為券商股或券商概念股,占比接近一半。

    其中,東方財富在7月24日~8月8日期間獲融資凈買入12.18億元,凈流入規模在個股中排名第一;太平洋則獲得融資凈流入8.08億元,在券商板塊中排名第二,該股在此期間內大漲65.80%;隨后是龍頭券商中信證券,該股的融資凈流入為7.98億元,期間大漲22.30%。

    此外,信達證券、指南針、中國銀河、首創證券、光大證券、財達證券、國海證券、中金公司、西南證券、國聯證券、第一創業、國金證券、浙商證券、國信證券等獲得的融資凈流入均逾2億元。

    不過,從融資資金占券商股交易資金的比例來看,可見杠桿資金并不是決定券商股走向的決定因素。Wind數據顯示,近日來,申萬非銀板塊融資買入額占成交額的比例保持在11%以上,相比往日的8%~10%有所提升,但仍然較低。個股方面,國泰君安、中金公司、東方財富、光大證券、浙商證券、長城證券等融資買入額占成交額的比例相對較高,均在13%以上。

    融券也上規模

    券商股短期內積累了較大漲幅,調整的壓力也隨之上升。

    證券時報記者注意到,近日來,券商股的融券規模已明顯上升。數據顯示,截至8月8日,申萬非銀金融板塊的融券余額為60.86億元,相比8月1日的47.94億元上升近27%,而在兩周前的7月26日,該數據僅為28億元。

    8月8日、9日,Wind券商指數分別下跌0.67%、0.53%。從個股數據來看,截至8月8日,中金公司融券規模在券商板塊中最大,達到8.56億元,中國銀河、財達證券分別為6.41億元、5.06億元,這3只券商股8月9日均下跌逾1.8%。

    此外,東方財富、西南證券、光大證券、太平洋、天風證券、華創云信的融券規模也都在2億元以上。

    上海一名私募基金研究員認為,由于前期券商股已經歷快速上漲,預計接下來會經歷震蕩,“一方面是資金有獲利了結需求,另一方面資金仍在關注政策發力的力度”。

    分析師看好行情延續性

    盡管如此,券商分析師仍然看好券商股的未來表現,主要基于對資本市場政策發力的預期,以及行業業績向好、板塊估值修復等三方面因素。

    華西證券非銀團隊表示,看好多條件驅動券商股行情延續。該團隊認為,券商股行情啟動需要六大必要條件,一是行情均啟動于通脹下行、經濟觸底或企穩的過程中;二是穩增長政策發力;三是券商股估值處于低位,有較大提升空間;四是外圍環境穩定;五是國家重視資本市場;六是資本市場改革不斷推進,引入長線資金。

    西部證券非銀團隊也認為,政策積極信號的持續釋放將驅動券商板塊行情延續。該團隊表示,現階段,市場側重于對交易端利好的政策,比如主要關注做市機制的優化、降低股票類業務最低結算備付金的繳納比例等,后續投資端改革預計將成為下一階段的重點,政策的密集落地有望驅動券商板塊估值提升。

    在估值方面,東吳證券非銀團隊表示,板塊估值依舊處于低位,反彈空間較大。截至8月4日,證券板塊PB(市凈率)估值為1.41倍,歷史分位數9.18%,依舊具備較高的安全邊際和性價比。在當前流動性持續寬松、政策利好頻出的背景下,板塊估值具備較大的反彈空間,配置價值進一步凸顯。

    與此同時,券商業績也有望向好。中信建投非銀團隊表示,市場賺錢效應回暖,支撐券商第三季度經營環境環比向好。在二季度部分券商業績有望超預期的基礎上,下半年行業利潤修復的確定性進一步提升。(記者 譚楚丹)

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