昨日，新股市場走勢較為低迷。海通發(fā)展（下稱“N海通”）和蘇能股份（下稱“N蘇能”）登陸滬市主板，未來電器（下稱“N未來”）登陸創(chuàng)業(yè)板。其中，N海通和N蘇能也是最后一批按照核準制標準上市的主板新股。
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N海通發(fā)行價為37.25元/股，發(fā)行市盈率為22.99倍，上市首日高開4%后直線跌近6%，盤中一度觸發(fā)臨時停牌；午后跌幅有所擴大，最終收跌11.81%，報32.85元/股，成交額4.0億元。以當天收盤價計算，投資者中一簽虧損超4000元。
另一只核準制新股N蘇能的發(fā)行價為6.18元/股，發(fā)行市盈率為22.49倍，盤中一度觸及44%頂格漲停，最終收漲28.48%，報7.94元/股，成交額28.0億元。
N未來發(fā)行價29.99元/股，發(fā)行市盈率52.14倍，最終收跌5.64%，報28.30元。按當日收盤價計算，中一簽虧損近千元。
截至昨日收盤，今年以來共有22只主板新股上市，除了昨日上市的2只，其余新股上市首日均獲得44%的頂格漲停。其中，N海通成為今年以來首只上市首日破發(fā)的主板新股。
根據證監(jiān)會全面注冊制過渡期安排，目前還有少量拿到批文尚未啟動發(fā)行的主板公司正進行“掃尾”發(fā)行，這也是最后一批按照核準制發(fā)行的新股。
川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂認為，昨日N海通破發(fā)有兩個原因：一是，由于去年“詢價新規(guī)”落地后，新股面臨“抱團壓價”的情況明顯減少，新股發(fā)行定價更趨于合理化，容易面臨破發(fā)風險；二是，其一季報業(yè)績預告稱凈利潤可能同比出現較大幅度下滑，投資者存在一定擔憂，因此出現破發(fā)現象。
公開資料顯示，海通發(fā)展主要從事國內沿海以及國際遠洋的干散貨運輸業(yè)務。經過多年積累，公司已發(fā)展成為國內民營干散貨航運領域的龍頭企業(yè)之一。
海通發(fā)展的發(fā)行市盈率為22.99倍，高于中證指數有限公司發(fā)布的“G55水上運輸業(yè)”行業(yè)最近一個月6.38倍的平均靜態(tài)市盈率。從業(yè)績變化趨勢看，海通發(fā)展招股書顯示，預計2023年一季度實現凈利潤7330萬元至1.30億元，同比下滑43.31%至上升0.78%。
隨著股票發(fā)行全面注冊制實施，主板打新也不再是“無風險套利”，對于參與申購的投資者也提出了更高要求。
陳靂建議，個人投資者參與打新須備足功課，對于新股公司及所處行業(yè)有充分了解，在橫向、縱向對比后，對于企業(yè)進行合理估值，若發(fā)行價低于合理估值，則可以參與打新。
德邦證券研究所副所長、首席策略分析師吳開達認為，對于機構投資者而言，隨著總收益稀釋，收益的分配方式不再是入圍率高低，輕研究重博弈的定價方式將有效改善，收益分配將回歸研究能力。
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