8月18日，江蘇今世緣酒業股份有限公司(以下簡稱“今世緣酒業”)以45.78元/股收盤，日跌幅1.4%。事實上，今世緣酒業資本市場自進入三季度以來便出現下滑，股價最低觸及42.65元/股。值得注意的是，與資本市場下滑相比，今世緣在未來三年卻承擔著更大的責任。據中國貨幣網近日發布的《今世緣集團有限公司發布2022年度第三期短期融資券募集說明書》(以下簡稱“說明書”)內容顯示，今世緣集團有限公司(以下簡稱“今世緣集團”)明確了到2025年實現營收過百億(爭取150億元)的戰略目標。今世緣集團在說明書中表示，今世緣2021年營業收入、利潤總額和凈利潤均占今世緣集團比重較大。這意味著，今世緣集團想在2025年沖擊營收百億的目標落在了今世緣酒業的肩膀。
沖擊百億目標
俗話說“望子成龍，盼女成鳳”，今世緣集團在說明書中發展戰略部分明確表示，公司到2025年努力實現營收過百億(爭取150億元)，并表示公司確立了由“白酒”+“緣文化”兩大業務戰略和以下八大戰略舉措保證實現戰略目標。
作為今世緣集團盈利的主要來源，今世緣酒業自然也挑起了大梁。北京商報記者通過說明書注意到，今世緣酒業是由今世緣集團控股的國有上市公司，持股比例為44.72%。今世緣酒業旗下擁有“國緣”“今世緣”“高溝”三大商標，主營國緣、今世緣的生產與銷售。
值得注意的是，作為今世緣酒業的控股公司，今世緣集團的盈利十分依賴今世緣酒業。據了解，2021年，今世緣酒業實現營收64.08億元，占今世緣集團營收的99.92%。實現利潤總額26.99億元，占今世緣集團利潤總額的103.57%。實現凈利潤20.29億元，占今世緣集團凈利潤的104.86%。對于企業未來如何幫助今世緣集團實現2025年營收百億，北京商報記者向今世緣酒業發去采訪提綱，截至發稿，企業并未給予回復。
從盈利能力來看，今世緣集團旗下子公司營收并不理想。說明書顯示，對今世緣集團影響重大的子公司有4家，分別是江蘇國緣賓館有限公司、江蘇今世緣酒業股份有限公司、江蘇今世緣商貿有限公司、漣水今世緣投資發展有限公司。上述4家子公司中，江蘇國緣賓館有限公司、江蘇今世緣酒業股份有限公司2021年營收分別為1807.7萬元、64.08億元，江蘇今世緣商貿有限公司、漣水今世緣投資發展有限公司2021年營收均為0。
通過上述數據不難發現，今世緣集團的盈利能力基本均為今世緣酒業提供。今世緣集團也在說明書中表示，今世緣集團的經營業績中，今世緣酒業占較大比例，如今世緣酒業業績出現大幅下滑，也將會對今世緣集團的盈利能力形成重大影響。
業內人士分析稱，今世緣集團的主要營收均來自于今世緣酒業，這意味著未來三年營收沖擊百億的重擔落在了今世緣酒業的身上。從大環境來看，雖然今世緣酒業近年來業績穩步增長，但省外市場拓展不利，省內市場擠壓的情況愈發明顯。想要在2025年實現營收百億，仍有待觀察。
業績穩步增長
據說明書顯示，今世緣集團將以文化酒，創建市場營銷新模式。今世緣集團在說明書中表示，在提升品牌文化價值方面，將立足文化創新。同時聚焦核心賽道，系統實施多品牌戰略。除此之外，在終端管理方面，將細化管理，推動渠道分類開發。在區域布局方面，將不斷進行優化，專注戰略板塊市場。
從上述內容不難看出，為實現2025年營收達百億，今世緣集團將希望寄托于今世緣酒業身上。事實上，今世緣酒業作為今世緣集團盈利能力的主要來源，近年來業績也實現穩步增長。北京商報記者梳理今世緣酒業近年業績了解到，2022年一季度，實現營收29.88億元，同比增長24.7%;實現凈利潤10.02億元，同比增長24.46%。
2018-2021年，今世緣酒業實現營收分別為37.36億元、48.7億元、51.19億元、64.06億元，同比增長分別為26.55%、30.35%、5.12%、25.12%。實現凈利潤分別為11.51億元、14.58億元、15.67億元、20.29億元，同比增長分別為28.45%、26.71%、7.46%、29.5%。通過數據不難發現，今世緣酒業近年來業績增長相對穩定，營收同比增速基本穩定在25%左右。若按營收25%的增速計算，今世緣酒業2023年營收將實現百億。
然而業績穩步增長的今世緣酒業，在當前白酒行業集中度不斷加劇的趨勢下，省內市場不僅在受到名優白酒下沉擠壓，省外市場拓展也并不理想。這也給今世緣酒業未來能否保持每年營收增長25%的增速打上了問號。
廣科咨詢首席策略師沈萌表示，今世緣酒業在2020年和2021年分別實現營收51.19億元和64.06億元，按照這一增速，到2025年可以突破百億銷售，但這只是簡單數學計算。而在實際情況下，受經濟、市場、需求等各方面因素的影響，要實現既定目標的難度很大。
內憂外患難扛
事實上，隨著白酒行業集中度的不斷加劇，對于區域型酒企而言也面臨著一定的風險。從整個白酒行業來看，今世緣酒業從品牌知名度、銷售地域等方面來看，存在著同業競爭風險。
雖然從業績來看，今世緣酒業近年來業績增長穩定，但從主要的消費市場來看，今世緣酒業依然主要營收來自于省內市場，省外市場占比不足10%。具體來看，2018-2021年，今世緣酒業省外營收分別為2億元、3.09億元、3.29億元和4.47億元，分別占總營收的5.35%、6.34%、6.43%和6.98%。從數據來看，今世緣酒業省外市場營收雖然逐年增長，但占總營收的占比卻不足一成。
值得注意的是，北京商報記者通過餓了么平臺、盒馬App和永輝生活App搜索今世緣，除了餓了么平臺有相關產品外，其他平臺均搜不到相關產品信息。天貓平臺今世緣官方旗艦店顯示，銷量排名前五的產品，月銷量分別為100+、71、64、61和38，也并不理想。
中國食品產業分析師朱丹蓬表示，今世緣酒業的產品主要以婚慶喜慶市場為主，從目前企業全國化進程不利，再加上產品結構以及消費場景等因素的影響，今世緣酒業想要在2025年實現營收百億仍有一定難度。
沈萌進一步表示，從目前的市場來看，白酒板塊整體表現不如預期。白酒行業集中度加劇，頭部極少數品牌的占比較大，對于二三線品牌的擠壓效果逐漸明顯。因此，今世緣酒業如果能做到增速不放緩，就是非常理想的結果。但從市場來看，想要順利實現營收百億的目標，在未來的發展中仍有較大考驗。(記者 翟楓瑞)
