“單腿跳”的順鑫農業：成本上漲致白酒盈利空間變窄

來源：長江商報時間：2022-03-21 15:10:56

房產業務持續多年虧損，養豬又遇到“豬周期”，依靠白酒“單腿跳”的順鑫農業，又碰到了成本上漲，公司可謂“苦不堪言”。

3月18日晚間，順鑫農業(000860.SZ)發布調價公告，以凈含量500ml為核算單位計算，清香型白酒上調3元至15元;濃香型白酒上調10元至15元。

長江商報記者發現，這是順鑫農業2022年以來第二次調整白酒價格。

近日，順鑫農業發布2021年度業績預告顯示，公司凈利潤達8000萬元至1.1億元，比上年同期下降73.81%至80.95%。

其中，2021年前三季度，順鑫農業旗下順鑫佳宇凈利潤虧損多達3.38億元。

2021年12月2日，順鑫農業公告稱，擬通過產權交易所公開掛牌轉讓持有的順鑫佳宇100%股權。

然而，三個多月過去了，順鑫佳宇出售一事至今無最新進展公布。

成本上漲致白酒盈利空間變窄

順鑫農業從事的主要業務包括白酒釀造與銷售，種豬繁育、生豬養殖、屠宰及肉制品加工，以及房地產開發。

其中，白酒、豬肉是順鑫農業的兩大主要產業。公司白酒產業擁有“牛欄山”和“寧誠”兩大品牌，“牛欄山”目前擁有“經典二鍋頭”、“傳統二鍋頭”、“百年牛欄山”、“珍品牛欄山”、“陳釀牛欄山”五大系列產品。

3月18日晚間，順鑫農業公告稱，鑒于原材料、運輸等成本均有不同幅度增長，導致生產成本大幅增加，經公司研究決定，在原價格基礎上根據不同的質量等級，以凈含量500ml為核算單位計算，清香型白酒上調3元至15元;濃香型白酒上調10元至15元。

公告顯示，本次價格調整計劃于2022年5月1日起執行。

實際上，這是順鑫農業進入2022年以來第二次調整白酒價格。

2021年12月25日，順鑫農業公告稱，鑒于成本增長擬對部分產品價格進行調整。

其中，42度500ml百年牛欄山白酒(福牛)上調20元/瓶;42.6度500ml百年牛欄山白酒(禧牛)上調30元/瓶;42.9度500ml百年牛欄山白酒(國牛)上調50元/瓶。

公告顯示，本次價格調整計劃于2022年1月1日起執行。

由此，順鑫農業兩次上調產品價格僅相隔4個月，而且第一次調價僅涉及部分地區特定產品，而最新調價可以說是全面上調白酒價格。

2021年半年報顯示，順鑫農業上半年高檔酒營業收入達7.96億元，同比下滑1.96%，毛利率為70.98%，同比增長0.17%;中檔酒營業收入達7.65億元，同比下滑17.42%，毛利率為42.35%，同比增長2.42%;低檔酒營業收入達49.76億元，同比增長5.24%，毛利率為28.93%，同比增長0.01%。

順鑫農業將自己高于50元/500ml的酒視為高檔酒，10元至50元/500ml的酒視為中檔酒，低于10元/500ml的為低檔酒。

可以明顯看出，2021年上半年，順鑫農業中、高檔酒的收入均出現下滑，僅有低檔酒收入上漲。但公司低檔酒的毛利率也是最低的，在成本上漲的情況下，盈利空間變得越發狹窄。

有業內人士表示，作為低端白酒的代表，順鑫農業上調白酒價格短期內將影響銷量，不過長期來看沖擊不大。

房地產項目回款較緩影響經營業績

實際上，順鑫農業提高白酒價格，也是因為其他兩大業務不濟。

近日，順鑫農業發布2021年度業績預告顯示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤達8000萬元至1.1億元，比上年同期下降73.81%至80.95%;扣除非經常性損益后的凈利潤7300萬元至1.03億元，比上年同期下降75.84%至82.88%。

對于盈利能力下滑，順鑫農業表示，受宏觀經濟形勢和新冠肺炎疫情反復的影響，對公司生產經營產生一定的壓力;受豬周期下行的影響，生豬價格較去年同期降幅較大，導致公司生豬養殖、肉食品加工產業同上年同期對比降幅較大;公司房地產業務受國家房地產調控政策影響，房地產項目銷售及回款較緩，影響了公司整體經營業績。

同時，順鑫農業介紹，公司2021年非經營性損益預計為600萬元至800萬元，主要系其他權益工具投資獲得的股利收入。

2021年半年報顯示，順鑫農業的豬肉產業板塊整體實現營業收入21.50億元。其中，公司屠宰業務銷售收入19.25億元，同比下滑21.72%，占營業總收入的比重為20.94%。

2020年，順鑫農業屠宰行業和種畜養殖業毛利率分別為2.7%和35.41%，分別同比下滑4.22%和增長32.64%。

2021年半年報中，順鑫農業沒有列出種畜養殖業毛利率，而屠宰行業毛利率卻提高至4.45%。

長江商報記者發現，順鑫農業2021年上半年種畜養殖業營業收入為2.24億元，但營業成本高達1.69億元，而公司2020年同期營業收入為2.05億元，營業成本為9975.33萬元。