政策腹瀉式更新,消息一個接一個......

    來源:藥師的后花園時間:2023-08-29 19:55:21

    今天早上幾家大銀行有消息傳出,存量房貸利率即將下降。雖然還沒有正式實錘,但我估計距離政策正式落地的時間不遠了。最近幾天,給我一種感覺就是,政策是“腹瀉式”出臺的。

    像降印花稅、限制大股東減持、放松一線城市限購、降低存量房貸利率,這些政策在7月份我都有給大家分析討論過。一些是我個人認為一定會出臺的救市招數,一些是我從圈內聽回來的消息。

    當時因為臨近7月會議,所以市場對這些政策的預期也很高。但很遺憾,會議之后一直都沒有政策快速落地的聲音,一下就把市場的情緒打到了最低,直到1個月后的這幾天才開始“腹瀉式”更新


    (資料圖)

    該吐槽的我這幾天也吐槽得差不多了,照這樣看,我之前預計的央行降準應該也快了,地方債問題估計也在路上了。我是知道有政策工具的,但什么時候出真的不知道。

    .......

    下面這篇文章是原本上周日要發的晚報,因為突降印花稅臨時改稿了,所以就推到今天才發。

    在過去的30年-50年間,也就是1970年-2020年,美國其實一直處于工業衰退的狀態。從數據角度直觀地來看,就是美國制造業占全球制造業的總產值份額不斷下降,取而代之的是我們制造業的崛起

    要想成為一個人均收入水平較高的經濟發達國家,往往都是會將利潤率比較低的低端制造業轉移出去,轉向利潤率比較高的服務業和高端制造業。這很符合經濟邏輯,人均月收入都2萬元了,難道還讓工人去織毛衣做鞋子嗎?這本應該是人均月收入不到5000元的工作。

    但如果把大部分制造業搬離出去,經濟就會變得“空心化”。

    舉個稍微極端的例子,比如M國家是當今最強發達國家,全國99%的人都是科學家工程師,造芯片開飛機難不倒他們。但科學家也是人,出門要穿衣服睡覺也要蓋棉被,而他們的衣服棉被正是來自C國家

    M國家和C國家聯合,那是人類之福,或能拒三體人于4光年之外。但M國家和C國家發生矛盾,那可能就是本星球最大的內耗了。

    M國家會先封鎖C國家所有先進技術的進口,讓C國家斷掉攀升科技樹的念頭,老老實實給M國家打工。同時,M國家也會擔心,打壓太猛可能會讓C國家跳起來造反,沒人造衣服棉被了。于是開始把衣服棉被的產能轉移他國或甚至搬回M國。

    這是“逆市場化”的行為,無論是M國還是C國,都會被市場懲罰。

    1、由于M國主動回流制造業產能,讓科學家工程師做衣服棉被,那成本就會變得非常昂貴。為了說服國內居民購買,只能政府給予補貼,但代價就是債務不斷上升,需要進一步增加發行國債,但最終可能使通貨膨脹率居高不下。

    2、而C國則因為失去部分需求,導致供過于求,產能階段性過剩了。在沒有尋找到新的買家需求之前,市場價格可能就會維持低位。雖然商品價格下跌,但人們的購買需求反而減少。因為C國居民收入多數跟制造業相關,制造業需求減少,居民收入也會跟著下降。

    M國會遇到通脹,C國會遇到T S,這就是市場對你們倆“逆市場化”的懲罰。為了控制通脹,M國需要通過不斷提高利率來“抑制需求”。而為了減緩 T S,C國則需要想各種刺激辦法來”提振需求”。

    合則兩利,分則兩傷。

    短期內,這種趨勢一旦形成很難改變,C國要遭受重大挑戰與痛苦,但我個人長期不看好這種M國這種行為。

    在人力資源方面,M國過去幾代人一直在金融、信息科技以及創新藥等先進科技領域工作。由于過去幾年制造業持續萎縮,這必然導致M國制造業人力資源儲備嚴重不足,要培養一批技術工人就需要花幾年時間,而且這批技術工人的工資成本能不能媲美C國呢?大概率是不行的。如果行的話,當年這些制造業就不需要搬出去其他國家,尋找廉價勞動力了。

    A、既想自己國家的人均收入達到發達國家水平

    B、國內物價維持較低水平

    C、中低端制造業留在國內

    這ABC,可能是一個不可能三角

    滿足A和B,就需要把利潤率較低的制造業搬出去,說白了就是讓其他國家的低成本工人為自己打工。

    滿足B和C,那這個國家的工人基本都是做一些利潤率不高的中低端制造業,人均收入水平很難達到發達國家水平。

    滿足A和C,那就是要高成本工人進入中低端制造業,那生產出來的商品價格就不可能低。為了吸引國內居民購買,國家就需要給與各種補貼,那物價就會上升。

    所以我覺得要重建M國的制造業,并不是一件容易的事。目前C國股票的估值也基本反饋了這個悲觀預期,甚至有點反應過度了。

    (注意,文中國家均為化名)

    ......

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