近年來，在證券行業向財富管理轉型的大趨勢下，券商設立資管子公司的步伐逐步加快，擬設立公告以及監管反饋也頻頻落地，僅近一周內就先后有兩家券商相關業務迎來新進展。7月29日，證監會公告顯示，對中信證券申請設立資產管理子公司申請文件提出反饋意見。除中信證券外，近一周還有長城證券明確表示擬出資設立資管子公司的規劃。回顧今年上半年，華安證券等三家券商也悉數提交資管子公司設立申請。有分析人士指出，在財富管理轉型的大趨勢下，未來有資源、有能力、有儲備、有意向的機構，都會率先做出嘗試。
資管子公司設立再迎新進展
時隔近一年半，中信證券提交的設立資管子公司申請迎來監管的反饋意見。7月29日，證監會公告顯示，對中信證券申請設立資產管理子公司申請文件提出反饋意見。其中包括中信證券就母子公司資管牌照切分后投顧業務劃分情況進一步說明，以及資管子公司成立后，將為母公司保留的養老金相關業務提供中后臺外包服務，就上述安排是否符合人力資源和社會保障部、全國社會保障基金理事會的相關規定進行說明。
回顧此前，早在2021年2月22日，中信證券就發布公告稱，擬出資不超過人民幣30億元(含)(其中初始注冊資本10億元)，設立全資子公司中信證券資產管理有限公司(暫定名)。彼時公告指出，在資產管理子公司設立后，將由其承繼中信證券的證券資產管理業務。
除中信證券外，長城證券也在近一周內披露其擬出資設立資管子公司的計劃。7月27日，長城證券董事會會議審議通過《關于設立資產管理子公司并相應變更公司經營范圍的議案》。據悉，長城證券擬出資10億元設立全資子公司長城證券資產管理有限公司(暫定名)。
對于擬設立資管子公司的原因，長城證券在相關公告中指出，有利于公司加快資產管理業務發展，順應當前資產管理行業監管政策導向，加快財富管理轉型，提高綜合財富管理服務能力，進而實現“資產管理業務立足成為連接公司資金端與資產端的腰部力量，基于主動管理轉型成果，成為重要的內部支撐財富管理業務的產品中心和公司對外的重要客戶中心”的公司“十四五”戰略規劃目標。
資深產業經濟研究人士王劍輝也坦言，“不只是證券行業，國內所有的金融服務行業都將面臨財富管理轉型的趨勢性改變。經過改革開放40多年的積累，居民財富有所積累，企業也經歷了長足發展，所以，不論是個人、家庭還是企業都延伸出了財富管理的需求”。
“在經濟發展和資本市場發展初期階段，券商行業多著重于交易型與渠道型服務。但隨著時代發展，傳統兩大類服務的增長空間有限，而大資管業務條線的發展剛剛起步，所以，有資源、有能力、有儲備、有意向的機構，都會率先做出嘗試。”王劍輝補充道。
多家機構仍排隊待審
正如王劍輝所說，在近年來加快財富管理轉型的大背景下，越來越多的券商擬設立資管子公司。舉例來看，今年上半年，華安證券、國信證券以及國聯證券就陸續提請設立資管子公司。就監管審批進度而言，國金證券在2021年6月遞交的資管子公司申請材料于今年7月獲批。今年6月，中金公司旗下資管子公司的申請材料也獲監管反饋。此外，中信建投、申萬宏源、華創證券、萬聯證券等多家券商的資管子公司設立申請也正在排隊等待監管審批。
“資產管理子公司獨立運行，避免了很多過去可能會存在的利益沖突問題，也在最大程度上保護了投資人的利益。”針對券商單獨設立資管子公司的必要性，申萬研究所首席市場專家桂浩明如是表示。
王劍輝也直言，“可以不成立子公司，繼續在現有的資管業務框架下發展，但是風險控制上會有一些隱患，尤其是當規模過大的情況下，這種風險就不容忽視了，而成立資管子公司，就能實現母子公司之間風險隔離的合規要求，為資管業務做大做強提供基本的制度保障。當然，這也對母公司的管理能力提出了新要求，即如何在符合風控要求的基礎上，讓子公司能夠更快發展，又不會對市場和母公司的發展造成沖擊”。
值得一提的是，在申請之初，多家券商確實強調將在資管子公司獲準設立后，將資管業務從母公司的經營范圍中剔除。例如，上述提及的長城證券就在公告中表示，在該資管子公司獲準設立后，將由其承繼長城證券的證券資產管理業務，長城證券的經營范圍將刪除“證券資產管理”。
同時，北京商報記者發現，在已成立和擬成立資管子公司注冊資本金的設置上，也多在1億-10億元區間，普遍遠低于母公司的水平。
對此，王劍輝解釋稱，“一般而言，券商的資產管理子公司初始規模也不宜過大，特別是中型券商這個范圍內成立資管子公司不宜過于激進和急功近利，這項業務的發展與市場拓展是一個長期過程，不能一蹴而就。各大券商也不會在一開始就比拼注冊資金的規模，規模小一點也沒關系，若將來業務發展向好，券商可以隨時增資擴容，起步穩妥還是非常重要的”。
桂浩明則表示，資管子公司的注冊資金規模通常與母公司的總體規模有關，大型券商旗下資管子公司的注冊資金相對會大一些，中小型券商的資管子公司則相對較小，“畢竟對于投資者而言，公司注冊資本規模的大小也關乎公司本身的實力”。(記者 劉宇陽 實習記者 姬穆沙)
